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上周沪合金铝板再度下跌。主力合约AL0609上周一度探底至19250元，周收盘至19720元／吨，比上周跌750元，振幅1120点，20000一带支撑偏弱。伦合金铝板周收盘2455美元／吨，较上周跌了92美元。国内前期传言的合金铝板材… 

     上周沪合金铝板再度下跌。主力合约AL0609上周一度探底至19250元，周收盘至19720元／吨，比上周跌750元，振幅1120点，20000一带支撑偏弱。伦合金铝板周收盘2455美元／吨，较上周跌5083铝板价格了92美元。国内前期传言的合金铝板材出口退税减少政策将被推迟执行，市场利空氛围稍退。

　　库存已连续五周明显下降，显示资源压力已经非常大化，并开始减轻。而且值得注意的是，库存资源量快速下降，流出的速度大于流入的速度。截止6月23日，上期所合金铝板库存资源量为125512吨，减16404吨，注册仓单94890吨，较上周减12695吨，已连续五周大幅下降。今年仓单较高水平一度远超过去年仓单较高水平，说明电解合金铝板生产活跃，市场供应充足，生产商明显加大了在货物市场的保值力度。伦合金铝板库存总量也维持在高位。巨量仓单在价格上行时构成压力。但随着消费旺季的深入，需求增加，仓单也开始流出，进入消费领域，将继续推动库存下降。

　　上周现货合金铝板价继续下跌。截止6月23日上海地区长江现货合金铝板锭价格报收在19580元，较前一周下跌100元，跌幅减少。随着现货价格回落，卖方加速销售，而消费需求也逐渐稳定。因南方市场价格偏高，有部分贸易商购货转运南方市场套利，导致沪当地库存减少。

　　国内氧化合金铝板价格已回落到5650元／吨左右，而进口氧化合金铝板价格报价已低于国内主流报价。5月中国氧化合金铝板产量达到106.9万吨，产能进一步扩张，使氧化合金铝板价格承压。港口氧化合金铝板价格港口报价上周回落到5700元／吨，本周继续下滑。3月开始国内部分氧化合金铝板新建产能投产，逐渐增加氧化合金铝板的供应量，从而舒缓其价格走高。同时我国氧化合金铝板进口量呈现下降的局面。据海关统计，2005年氧化合金铝板进口量为702万吨，较上年增长19.6%；而2006年前5月共进口278万吨，同比减少-8.7%。总体上因我国电解合金铝板行业处于扩张态势，从而增加了氧化合金铝板的需求量。氧化合金铝板进口关税目前已从8%下调至5.5%。而且氧化合金铝板价格下跌一般也滞后于合金铝板价下跌。目前氧化合金铝板价格下跌，减弱了电解合金铝板的成本支撑。

　　从基本面看，去年12月份国内大型电解合金铝板生产企业联合减产10%，是导致氧化合金铝板价格下跌，电解合金铝板价格上涨的基本因素。同时减产也对合金铝板价构成支撑。但随着沪合金铝板价格攀升，对合金铝板资源的吸引力增加，导致仓单数量迅速递增，沪合金铝板资源量和仓单数量快速增加，说明合金铝板产能将有所恢复，氧化合金铝板需求旺盛，合金铝板现货供应充裕，国内合金铝板厂的保值力度在加大。这成为本轮合金铝板价下跌的重要因素。

　　我们认为，国内电解合金铝板行业一直存在的需求增长和产能过剩的矛盾，仍将是合金铝板价变化的主要。下跌会有成本支撑(氧化合金铝板价格下降有限和电力价格上涨)和合金铝板需求支撑，上涨则将造成需求委缩、产能过剩的矛盾突出，不可避免会遭遇高库存的压力。打破僵局的出路在于：合金铝板行业的主动收缩，结果如上次，合金铝板价将再上台阶；或是宏观经济减速，合金铝板总需求下降，则合金船用5083铝板铝板目前的趋势将逆转。两种情况若短期内都难以看到，则合金铝板价将保持一段震荡的过程。