过去几年我国铝材产量保持高速增长态势,2010~2015年均复合增长率高达18.54%,超过电解铝产量增速(14.45%)4.09个百分点,截止2015年我国铝材产量已经达到5236.40万吨。
进出口方面,我国铝型材出口规模非常大,进口很少。2015年我国共出口铝材419.52万吨,占国内铝材产量的8.01%,虽然出口占比呈下滑趋势,但量上仍保持快速增长,2006-2015年均复合增长率为14.50%。
长期来看,受益于质量轻,耐腐蚀等性能,铝的未来需求仍有成长空间。汽车轻量化,以及我国制造业升级均会增加铝的使用量。和欧美发达国家相比,我国的人均铝消费仍然有非常大的上升空间。按照《有色金属工业发展规划(2016-2020年)》预测,截至2020年,我国原铝表观消费量将达到4000万吨,年均复合增长率为5.2%。
供给端方面,电解铝行业也是国家名列的产能过剩行业。在化解产铝板彩涂能过剩位列经济要点工作的背景下,政策已明确要严控新增产能,新建和改造项目要严格落实产能等量和减量臵换的政策指引下,供给端新增产能将受限。我们认为除了目前在建的产能外,未来较长一段时间内不会再有新的产能建设计划,依据我们对现有在建电解铝产能的统计,4600万吨很可能是我国未来较长一段时间内电解铝产能的天花板,按照4000万吨表观消费量计算,到2020年产能利用率将达到86.96%,产能过剩将得到较大缓解,不过放眼2017年,新增的氧化铝和电解铝产能带来的供给压力非常大,行业存在下行压力。 行业内部将继续分化,现有的龙头企业魏桥、信发规模、成本、先发和产业配套优势已非常牢固;南山铝业在深加工方面也确立了优势;中铝总公司,特别是下辖的中国铝业近年来也在适当减轻健体,优化黑色阳较氧化铝板布局,目前来看,也取得了一定的效果,预计随着改变的进一步深化,未来的综合竞争力也将进一步提升,有望成为名副其实的行业龙头。地域方面,山东的竞争优势已非常牢固;电改虽会削弱新疆地区的电力成本优势,但想要完全动摇其成本优势也不现实;而河南地区的铝企普遍规模不大,未来整体上仍然需要进一步的整合,在全国铝行业的占比仍有下降的空间。
相比于电解铝和氧化铝,铝型材区域集中度有所下降,山东省是我国铝材加工靠前大省,2015年共生产铝材1,064.50万吨,占全国铝材产量的20.33%,河南、广东体量也相对非常大,2015年在全国产量中占比分别为18.78%、10.27%,剩余省份则体现出“小而散”的特点,大部分省份都有一定铝材加工产能,但体量都相对较小,在全国产量中占比不到5%。